中银证券：房地产行业2025年1月月报：1月楼市成交环比季节性回落，但较去年春节月有大幅增长；土拍溢价率创近三年新高

核心观点 【新房成交】 传统推盘淡季+春节假期的影响下，1月新房成交同环比均回落，但和去年春节月相比显著增长。1月40城新房成交面积环比-52.5%，同比-11.9%，同比增速较上月下降40.8pct。1月新房供应季节性回落，导致成交环比出现下滑。根据克而瑞，30个重点城市1月前22日新增供应461万平，因上月基数较高，环比-47%，同比-12%，不过从绝对量来看，仍高于去年2月春节月全月供应量383万平。春节假期错配的影响下，导致成交同比出现下滑，不过成交绝对量较去年2月春节月有53.3%的增长。 从各能级城市来看，高能级城市新房成交量较去年春节月相比显著增长。1）一线城市：1月新房成交面积环比-47.1%，同比-10.5%，同比增速较上月降低了45.3pct，但绝对量较去年2月春节月增长124.9%。具体来看，北京、上海成交增长动能略有放缓，同环比均下滑，北京环比-47%、同比-57%，上海环比-37%、同比-10%；广州、深圳同比出现增长，广州环比-54%，同比+22%，深圳环比-49%、同比+57%。2）二线城市：1月新房成交面积环比-59.1%，同比-12.6%，同比增速较上