中信建投：小红书，广告与电商双轮驱动，向成熟内容电商平台演进

电商内容化核心是对流量的争夺，内容平台电商化本质是对 流量的变现。电商行业经历十几年发展，近年来头部平台用户增 长放缓，获客成本攀升，同时面临用户留存和成交转化的压力， 在此背景下头部平台在进行外部内容流量采购的同时，大力发展 自身内容体系，如直播、社区等，引导用户从传统的搜索式消费 向种草拔草式推荐消费演进，既是对流量的争夺，也能提高成交 转化。另一方面，内容平台电商化具有一定先天优势，并且商业 化符合平台和创作者的共同利益，目前抖快已初步突围，小红书、 B 站仍处在早期阶段，电商化前期比拼的核心能力是充足的流量 和高效的转化方式。