首创证券：好太太（603848）-公司简评报告：渠道及产品结构优化持续，2024稳健开局

好太太(603848) 核心观点 事件：公司发布2023年报及2024年一季报，2023全年实现营收16.88亿元，同比+22.16%；实现归母净利润3.27亿元，同比+49.71%，拟每股派发现金红利0.3元（含税）。2024Q1实现营收2.92亿，同比+5.73%，归母净利润0.56亿，同比+15.07%。 点评： 23Q4利润恢复快速增长，24Q1稳健开局。2023年公司渠道改革成效逐步释放以及智能家居新品放量，经营逐步恢复，其中2023Q4公司在同期低基数及消费大促拉动下实现营收5.72亿元，同比+53.05%，归母净利润0.89亿元，同比+92.11%。分品类看，公司产品结构升级趋势延续，2023全年智能家居产品营收14.33亿（同比+26.39%），占总营收比重接近85%，较2022年提升3pct。24Q1公司在整体消费环境弱复苏以及上年同期较高基数背景下实现收入稳健增长，运营端提质增效带动利润端较快增长，充分体现公司渠道优化后整体经营效率提升。 产品及渠道结构优化，盈利能力改善。2023年公司毛利率同比+4.98pct至51.35%，我们认为主要在于产品及渠道结构优化；销