国盛证券：有色金属：低库存构成金属商品普遍特征，稳增长预期支持短期价格强势

贵金属：美国CPI再创新高，金价短多情绪浓厚。①名义利率：周内十年期美债利率自1.76%上涨至1.78%，再创阶段性新高。联储理事布雷纳德在听证会上强调，降低通胀是联储首要任务，称联储将用“强有力的”工具压低通胀，并对3月加息持开放态度；鲍威尔同时表态不会让政策收紧导致经济衰退，语气偏鸽派，市场情绪有所缓和；②通胀预期：本周美国债券市场隐含通胀自2.48%下降至2.44%，实际利率周内自-0.72%上升至-0.66%。美国12月未季调CPI年率7%，继续高于前值6.8%。通胀继续上行预期得到验证，黄金短多情绪回升，周初金价快速上行；全球金属库存处于低位，商品价格难见大幅回落，黄金市场短多情绪浓厚。但一旦通胀继续上行超过7%，联储紧缩政策仍有继续加码空间。若通胀出现实质性转向，黄金下跌通道将被打开。 基本金属：年尾现货交易普遍降温，库存拐点成关键因素。（1）铜：①宏观方面，中国12月信贷社融均不及预期，稳增长压力之下，未来宽松预期将进一步增强，提振商品价格；美国12月未季调CPI年率7%，继续高于前值6.8%。盘中美元大挫，利空情绪缓和带动金属价格普涨；②供给方面，SMM统计数据显示，1