华鑫证券：牧原股份（002714）-公司事件点评报告：Q3业绩增长预期兑现，分红提升回报股东

牧原股份(002714) 事件 2024年10月29日，牧原股份发布2024年三季度报告。 投资要点 生猪业务量价齐升，Q3高利润业绩预期兑现 牧原股份2024前三季度实现营业收入967.75亿元，同比增长16.6%；实现归母净利润104.81亿元，扣非后归母净利润112.21亿元，同比2023年前三季度都实现大幅扭亏。从Q3单季度来看，公司生猪养殖业务量价齐升，助力Q3高利润业绩如期兑现，实现营业收入399.09亿元，同比增长28.33%；实现归母净利润96.52亿元，同比增长930.2%；实现扣非后归母净利润103.42亿元，同比增长866.0%。单季度利润同比大幅提升主因在本轮猪周期中猪价2024Q3震荡维持高位，并且2023Q3猪价低迷导致同比基数过小。本轮猪价周期全国整体能繁母猪产能回补积极性较弱，产能恢复速度相对较慢，所以相较2022年，我们预计本轮盈利周期有望维持更长时间，助推公司Q4延续盈利状态，2024全年业绩有望实现亮眼表现。 降本增效成果持续显现，盈利空间得以释放 牧原股份9月延续养殖成本下降趋势，9月完全成本已下降至略低于13.7元/公斤，相比2024年初的15