华安证券：微电生理（688351）-2024Q3房颤布局加速，公司利润端表现亮眼

微电生理(688351) 主要观点： 事件： 公司公布2024年三季报，2024年前三季度实现营业收入2.91亿元，同比+23.21%，实现归母净利润4173万元，同比+262.22%，实现扣非归母净利润-75万元。 其中，单Q3实现营业收入9250万元，同比-1.54%，单Q3实现归母净利润2471万元，同比+163.92%，实现扣非后归母净利润-167万元。 点评： 2024Q3收入略有下降，利润改善亮眼 公司前三季度收入端保持稳健增长趋势，扣除委外业务的收入，预计核心主业的增长更高。2024Q3公司收入增速略有下降，主要受国内发货节奏影响以及海外部分回款变慢影响，预计未来随着手术量持续增长，全年仍有望保持较高增速。 2024Q3公司销售毛利率58.13%，环比2024Q2有所提升，预计和公司消融类导管占比提升以及公司持续进行降本增效举措有关，展望未来公司的毛利率水平，我们认为如果房颤手术快速起量的话，公司的毛利率水平将继续提升。 房颤布局加速，冰火电能量源产品齐全 公司全面布局“冰火电”能量平台：（1）射频类产品均已顺利上市，经过近1年时间，公司持续推进各省挂网、入院和临床使用等