中泰证券：我武生物（300357）-粉尘螨积极入院，期待Q4恢复

我武生物(300357)投资要点事件：2023年10月25日，公司发布2023年三季报。2023年前三季度实现营业收入6.74亿元，同比下滑3.77%；归母净利润2.70亿元，同比下滑17.44%；扣非归母净利润2.63亿元，同比下滑10.29%。核心品种粉尘螨滴剂积极做好入院工作。分季度看，23Q3实现营收2.88亿元（-7.64%），归母净利润1.22亿元（-16.83%），23Q3公司积极开展院内销售工作，但面临院内复杂环境，收入仍有承压，由于公司销售费用、研发费用等绝对值依然增长，导致利润有下滑更加明显。销售费率有所下滑，研发投入持续。2023年前三季度公司整体业务毛利率95.40%（-0.22pp），持续保持高毛利水平。2023年前三季度公司销售费用2.43亿元（+6.42%），销售费率36.01%（+3.45pp）。管理费用4063万元（+17.02%），管理费率6.03%（+1.07pp）。研发费用0.78亿元（+2.85%），研发费率11.65%（+0.75pp），研发继续保持增长。财务费率-3.27%（-0.74pp）。夯实舌下脱敏龙头地位，积极拓展干细胞/天然药物研