海通国际：公用事业行业周报：电力上周调整，Q1压力较小，继续看好

投资要点： 上周电力调整。上周电力股大跌，华电国际-7%，华能国际-5%，皖能电力-2.6%，浙能电力-2.7%，几乎跌掉了前一周的涨幅。上证+1.5%，几乎覆盖了前一周的跌幅。我们认为上周电力调整的核心理由是之前涨幅较大，而电力公司的经营数据，比如华电，内蒙华电等电价相对去年有一定下降，同时煤价又企稳了两周，Q1业绩或有压力，所以调整。但我们认为业绩不会面临太大压力，Q2仍将继续好转。上周油价下跌3%，英伟达大跌14%，电力股Q1业绩向好，趋势明确。 上周国内煤价从812涨至820元/吨，但周五止涨。去年闰2月，煤炭库存看新历或需有一定调整，农历或更有参考意义。上周25省电厂煤炭库存1.08亿吨，周环比+1.5%，年同比+9.8%（前一周+10.2%），农历同比+15.0%（前一周+14.2%）。日耗周平均489.4万吨，农历年同比-8.8%（前一周-5.8%）。上周三港港口库存也在周中止跌回升，短期煤价止涨。 产煤省开源节流，煤炭产量或加快释放。继鄂尔多斯计划收风光资源税后，山西调整煤炭资源税：原矿/选矿税率由8%/6.5%调整为10%/9%。今年煤价同比下降较多，各煤炭大省都有经