西南证券：航空酒旅出行复苏跟踪月报：航空酒旅出行复苏1月数据跟踪

投资要点 疫情跟踪：全球疫情持续爆发，境外疫情输入压力增大。]目前全国疫苗接种量全国疫苗接种累计超过29亿剂次，疫苗人口覆盖率达89.63%。 航空：民航21年机队增速4.5%，三大航需求恢复到19年50%。①供给：2021年民航26家航司净引进165架飞机，内地民航机队规模3827架，民航机队增速4.5%。上市航司中三大航、春秋以及吉祥净投放82架飞机，机队增速3.3%。中国国航全年引进32架飞机，排名行业第一。2021年三大航ASK同比增长0.8%，恢复到19年的58%。12月三大航ASK同比-29%，恢复到19年的48%。②需求：2021年三大航RPK同比-1.3%，恢复到19年的50%，其中内线需求恢复到19年同期的75%。12月三大航RPK同比-36%，恢复到19年同期的37%。民营航司中，春秋/吉祥21年RPK同比分别+14%/+16%，恢复到19年同期的87%/78%。春秋/吉祥12月RPK分别恢复到19年同期的66/60%。③客座率：2021年三大航客座率69.41%（同比-1.46pp），19年为82%。春秋/吉祥客座率分别为82.87%（同比+3.2pp）/75.6