民生证券：煤炭行业事件点评：2024年长协量、价或依旧稳定

事件：发改委发布《关于做好2024年电煤中长期合同签订履约工作的通知》（后文简称《通知》）。与2023年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比，2024年的中长期合同签约方式发生如下变化：需方范围变窄。与2023版本“所有发电、供热用煤企业”相比，2024年版本变更为“统调公用电厂以及承担居民供暖任务的相关电厂，鼓励北方集中供暖相关省份根据实际情况组织签订中长期合同”，即供热企业不再强制签订长协。根据煤炭资源网数据，2022年供热耗煤量累计约为3亿吨，2023年化耗煤3.06亿吨，这部分供热用煤的长协合同或减少一部分。需方签约弹性增加。基于发电耗煤持续增长的考虑，2023年要求电力企业长协全覆盖甚至105%覆盖（即发电耗煤在2022年基础上增加5%），2024版本签约比率恢复至80%-100%，对耗煤增量的限制相对放松，签约弹性较2023年增加。考虑到2024年火电发电量预计有3%-5%的增加，所以即便长协签约比率下降，电煤合同量或并不会有明显减少，长协量整体保持稳定。供方签订比例维持80%以上，未发生明显变化。据《通知》，“原则上煤炭生产企业签订任务量不应低于自有资源量的80%”，与2