中银证券：化妆品及医美行业：2021年化妆品销售增速持续领跑

2021年社会消费品零售总额达到4.4万亿元，同比增长12.5%，社零情况稳步恢复。化妆品板块全年稳定高增长，累计同比增长14.0%，线上快速增长为化妆品行业持续高景气的关键因素，尤其在抖音平台销售拉动显著。 要点 社零整体消费情况：2021年社零基本恢复至疫情前，线上线下增速基本趋同。从2021年整体来看，全年社会消费品零售总额达到440823.0亿元，同比增长12.5%。相比于2020年社零总额391980.6亿元，2021年社会消费水明显转好，且超过2019年的社零总额408017.2亿元。从主要增长渠道来看，2021年线上社零全年累计同比增长12.00%，与社零总体整体增长持平。从2021年12月单月来看，社零总额达到41268.9亿元，但增幅收窄，同比增长1.7%。 化妆品消费情况：化妆品全年维持高增长，12月增速有一定放缓。化妆品全年零售总额4026.0亿元，累计同比增长14.0%，高于消费品总额累计同比增长12.5%。12月单月，化妆品销售额为341.4亿元，受双十一提前消费透支影响，化妆品增速环比有一定放缓，同比增长2.5%，但仍好于整体增速。线上快速增长为化妆品行业持