国联证券：汽车2024年三季报综述：总量环比向上，优质整车与汽零加速成长

行业：政策带动Q3景气向上，优质自主表现突出 产销规模增长推动行业收入提升，2024Q3行业总营收8727亿元，同比+0.1%，环比+2.9%，毛利率17.4%，同比+0.4pct，环比+1.0pct，期间费用率12.7%，同比+1.2pct，环比+1.2pct。2024Q3行业整体归母净利润320亿元，同比-13.6%，环比-13.7%，归母净利率3.7%，同比-0.6pct，环比-0.7pct，业绩有所下降系子板块结构影响，优质自主与汽零公司业绩保持高增长。营运能力方面，2024Q3经营性现金流净额占收入比重环比下降，应收账款周转天数环比提升，存货周转天数环比下降，存货周转效率提升。 乘用车：营收规模持续增长，优质自主加速成长 三季度以旧换新效果持续显现，叠加行业优质供给持续推出，带动乘用车行业2024Q3实现营收5195.2亿元，同比+2.2%，环比+7.8%，毛利率17.4%，同比+0.6pct，环比+1.4pct。2024Q3乘用车归母净利润156.1亿元，同比-21.4%，环比-16.8%，归母净利率为3.0%，同比-0.9pct，环比-0.9pct，业绩出现下滑主要系优质