信达证券：四方股份（601126）-利润环比高增，业绩行稳致远

四方股份(601126)事件：2023年8月31日，公司公布2023年半年报，实现营业收入28.69亿元，同比增长20.05%；归母净利润3.55亿元，同比增长16.91%，扣非归母净利润3.55亿元，同比增长21.27%。23年Q2实现营业收入16.92亿元，同比增长28.10%，环比增长43.76%；实现归母净利润2.13亿，同比增长21.91%，环比增长50%。点评：输配电业务稳健，储能业务高增。2023年H1公司输变电保和自动化系统、发电与企业电力系统、配用电系统、电力电子应用系统、其他主营业务（智能用电、储能）五大板块收入分别为12.8亿（YOY+20.22%），10.6亿（YOY+18.47%），2.36亿（YOY+1.89%），1.62亿（YOY+9.9%），1.27亿（YOY+157.81%）。我们认为主要原因系：1）电网投资增速较高，加上公司品牌地位+产品质量较好，公司电网业务增速较高。2）公司抓住新能源企业发展契机，开拓市场，增加订单，实现发电侧业务高增。3）储能+用电业务订单落地，其他主营业务基数较低，增速较高。整体盈利能力有所提升，配用电、电力电子板块盈利改善显