上海证券：社会服务行业周报：中泰互免签政策正式落地，入出境旅游驶入复苏快车道

主要观点 奈雪的茶调整加盟策略，加速抢滩下沉市场。奈雪的茶公布2024年加盟新政策，单店投资58万元起，加盟门店的面积要求降为40平起，加盟费用的调整主要集中在装修费、设备及道具方面。2024年6月30日前完成签约的加盟店，可享受单店6万元营销补贴。开放加盟的城市范围也将进一步延展，除北上广深及武汉、西安、南京、西藏外，其他城市全部开放加盟，并且将逐步下沉到县域市场。截至2月底，奈雪的茶全国门店超1800家，2023年80%的门店年均GMV达到480万元。目前已开业加盟门店超200家，完成选址的门店超300家，有1000多人缴纳10万元意向金。从加盟店的整体表现来看，内蒙古呼伦贝尔、广西北海、河南商丘、福建龙岩等三四线城市加盟店多店单月营收超70万元，多地加盟门店春节假期营收超45万元。我们认为，目前门店加速扩张仍是茶饮行业竞争的主旋律，奈雪于2023年7月开放加盟以来，加盟店整体表现超预期，抢占下沉市场身位仍是奈雪调整加盟策略的核心因素，加盟门店将提高奈雪更广泛下沉市场的覆盖广度。看好奈雪的茶通过降低加盟门槛，加速市场拓展和品牌覆盖。 中泰互免签政策正式落地，出境游复苏进入快车道。3