国信证券：家电行业周报（24年第43周）：湖北等地加码家电以旧换新政策，11月白电排产量增长超20%

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：部分省市持续加码家电以旧换新政策，湖北省将厨卫补贴扩容至51类，江苏、河北等也新增补贴品类。政策拉动下，家电内销快速回暖，9月空调销量同比增长21%，11月空调排产增长42%。 以旧换新品类再扩容，湖北等地持续加码。1）湖北省10月25日宣布以旧换新新规，其中将原来对23类厨卫类产品补贴扩大到51类，增加投影仪、电吹风、取暖器、厨房空调等产品。2）江苏省10月16日在原有17类补贴商品的基础上，增加7类以旧换新智能家电，包含干衣机、扫地机器人、洗地机、吸尘器、消毒柜、蒸烤箱等。3）河北省10月18日，将燃气壁挂炉、空气源热泵和地源热泵等农村清洁取暖设备纳入家电家装以旧换新范围。9月空调产销快速回暖，外销高景气内销反弹。产业在线数据显示，9月我 国空调总销量1213万台，同比增长21.4%；空调生产1221万台，同比增长 26.0%。其中内销610万台，同比增长7.4%；出口602万台，同比增长39.8%。9月内销在以旧换新政策的带动下，我国空调需求快速回暖，奥维数据显示，9月我国空调零售量同比增长36.0%，从而带动企业端空调出货的快速回暖，但预计有所