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华安证券:继峰股份(603997)-24Q1业绩符合预期,开启座椅全球化征程.pdf |
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继峰股份(603997)
主要观点:
事件:1、公司发布2024年一季报,24Q1实现营业收入52.87亿元、同比+3.5%、环比-6.1%,归母净利润0.19亿元、同比-68.2%、环比-61.6%。2、公告获得德国宝马乘用车座椅总成项目定点:格拉默继峰(德国)将在欧洲为德国宝马全新平台下车型配套前后排座椅总成,项目预计自2027年下半年开始,项目生命周期8年,预计生命周期总金额为120亿元。
此前公司已预告格拉默24Q1EBIT下降至约390万欧,最终加上继峰本部及乘用车座椅的整体24Q1业绩符合预期。从利润结构看,继峰本部盈利超预期+格拉默北美改善、欧洲/亚太低于预期+乘用车座椅符合预期。具体:
继峰本部:24Q1仍是主要的利润来源,我们预计随着今年新产品出风口、车载冰箱等新产品爬坡、盈利水平进一步提高,今年本部单季度盈利有望再超预期。格拉默:24Q1北美改善,欧洲+亚太低于预期。24Q1整体归母-0.44亿元,我们认为亏损原因主要是:1)欧洲降本磨合期,2)亚太投入期,3)利息费用仍在较高水平。从经营端看,24Q1格拉默EBIT约0.27亿元、同比-0.54亿元、环比-0.53
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