中国银河：环保公用一月行业动态报告：纲领性政策密集出台，能源革命助力实现双碳目标

核心观点 能源革命助力实现双碳目标。国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，本次节能减排工作方案重点部署十大重点工程，涉及钢铁、有色、建材、石化、交通、煤炭、电力、供热等重点行业，明确了重点行业“十四五”期间节能减排目标，顶层政策设计逐步转向每一步可具体实施的计划。 投资建议 （电力）： 今年元旦过后，绿电板块持续回调，其原因我们认为有两个，一个是火电企业亏损严重，尤其是四季度亏损超预期，影响市场情绪；第二个是月初国常会提出要把稳增长放在更加突出位置，部分投资者认为稳增长基调下政府对于能耗总量考核或将放松，利空碳中和相关产业。实际上，一方面随着随着电价形成机制的逐步明确和煤炭长协定价的落实，火电行业成本波动被熨平，基本面得到改善；另一方面，国家领导也多次在不同场合强调坚持实现“双碳”目标不动摇。因此，在火电价格上涨、全国统一电力市场体系建设等背景下，绿电溢价和消纳比例仍有提升空间。新能源运营商与传统煤电转型新能源发电的运营商都有望充分受益. 投资建议 （环保）： 根据《“十四五”循环经济发展规划》，到 2025年我国资源循环型产业体系基本建立，覆盖全社会的资源循环利用体系基本建成