渤海证券：金属行业月报：期待稳经济，看好新能源

投资要点： 钢铁： 12月钢铁行业供需两端整体偏弱，库存下滑，原材料上涨压力下毛利下行。供给端在双碳目标下刚性明显，同时在冬奥会限产以及停工检修等因素影响下预计一季度供应将较紧张。短期看在稳经济政策表态下，基建预计提前发力，随下游需求边际改善钢铁基本面或有所修复，长期看需关注成长型特钢领域。 工业金属： 12月铜冶炼/加工产量环比改善但整体偏弱，进口环比明显改善降幅缩减，库存处于低位，加工费稍有下滑，铜价在美联储加息预期下小幅回调。铝冶炼/加工产量环比改善但整体偏弱，库存有所回升，电解铝原料端让利明显而价格在欧洲能源危机减产预期下有所支撑，盈利端明显改善。短期看在稳经济基调对工业金属价格构成一定支撑，供应端2022年只减不增，铝或在特高压电网等基建拉动需求下景气回暖。 新能源金属： 12月碳酸锂产量同比上涨32.83%，进口量同比上涨53.07%，出口量同比下跌27.28%，供需持续偏紧，电碳/氢氧化锂/工碳价格环比上涨35.37%/14.94%/32.32%。短期看供给端进入集中检修期，下游厂商补库需求下价格中枢或继续抬升，预计2022年供需缺口将继续扩大维持锂行业高景气。 稀土：