华安证券：湖北宜化（000422）-Q3价差收窄业绩仍有韧性，资产结构改善稳步推进

湖北宜化(000422) 主要观点： 事件描述 2024年10月28日晚，公司发布2024年三季度报告，2024Q3实现营收44.59亿元，同比下降3.23%，环比下降8.31%；实现归母净利润2.19亿元，同比增长59.46%，环比下降45.76%，销售毛利率14.67%，环比下降2.27pct。 Q3产品价格分化，磷铵强势尿素、PVC走弱，毛利率有所下滑价格方面，主营产品价格表现分化，磷酸二铵受海外需求以及成本支撑，价格保持稳定，而尿素因新产能投产、PVC受到下游地产等领域拖累，价格出现不同程度下跌。2024Q3磷酸二铵/尿素/PVC均价分别3646/2086/5317元/吨，环比变化+0.36/-6.92/-5.06%。此外，磷酸二铵出口业务旺盛，Q3磷酸二铵中国FOB价格596美元/吨，相对Q2增长12.44%，公司作为国内磷酸二铵出口额度较大的公司之一。2024年2月底，公司收购宜化肥业32.43%股权，使得磷酸二铵权益产能增加31.33万吨，磷酸二铵出口高景气度以及量增有利于磷铵板块盈利的稳定提升。 新疆宜化资产重组叠加宜昌新产能推进，公司未来成长可期 为解决同业竞争问题，