西南证券：计算机2021Q4机构持仓分析：行业维持低配，聚焦核心赛道

重仓市值环比提升，行业景气度高企： 从绝对值看，2021Q4计算机行业基金重仓股合计市值为1008.1亿元，环比增长9.5%，板块内个股全面迎来机构增配，行业景气度得到映证。 占比维持低配，估值亦位于下半区间： 从公募基金持仓情况看，行业配置水平为2.87%，仍处于低配区间；从板块估值水平看，当前动态PE为52倍，低于历史均值57倍，具备向上修复潜力。 主线清晰，全面复苏有迹可循： 相较前两季度，2021Q4板块前十大重仓股发生积极变化，纳思达、德赛西威、浪潮信息、卫宁健康为新进入标的，智能汽车、重点领域信息化等主题关注度较高。同时，前十大重仓股市值占比环比下降5.4pp，集中度继续降低，多样化程度高。“数字经济”等多重催化下，2022年或将是计算机行业全面复苏修复、加速发展之年。 风险提示：国际贸易形势恶化；原材料价格上涨；汇率波动风险；板块政策发生重大变化；研发进度不及预期等。