天风证券：建筑装饰行业深度研究：管网投资有望加速，首推管材龙头

政策驱暖风频吹，管网新增市场空间超万亿 近期地下管网改造多次在国常会等重点会议上被提及，政策层面对于城市管网改造的需求明显提升，我们预计十四五阶段管道投资有望加速，保守测算下潜在的管道投资规模或超1.4万亿，主要看好几大领域的投资机会：1）城市管网改造更新有望带动水电燃热等市政领域管道的需求释放，其中有望带动供水管网改造市场191亿元（其中管材投资115亿元），燃气管道改造（含施工）606亿元；2）水利政策频出加码，十四五重点聚焦防洪减灾、供水排水、水生态修复以及智慧水利，对于引调水、水源工程等重大工程的管道存在显著提振作用，有望带动输水管道（含施工）市场规模4744亿元以上，相比十三五增加近1100亿元；3）此外抽水蓄能、农业灌溉、农村供水等多领域需求均有释放空间。 三大领域投资需求放量，地下管网迎来发展机遇期 1）水利工程：目前已有15省市发布十四五水利工程投资规划，其中供水项目占规划总投资额50%以上，其中PCCP混凝土管有望持续受益，由水利工程投资带动的管道（含施工）市场规模达4744亿元，同比十三五增长30.2%；2）市政改造：《“十四五”节水型社会建设规划》提出到2025年