中泰证券：医药生物行业2月月报：十四五规划发布，聚焦创新驱动和产业链发展

调整提供布局良机，积极把握医药舒适窗口期。2022年1月医药生物行业下跌14.9%，同期沪深300收益率下跌7.6%，医药板块跑输沪深300约7.3%，位列28个子行业第27位。子板块化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务等子板块均下跌，其中医疗服务子板块跌幅最大，为18.60%；医药商业子板块跌幅最小，为11.23%。受到广东省联盟生长激素集采文件落地、新冠检测类主题性投资热度回落等影响，1月份医药板块整体调整力度较大。目前医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率已经处于自2015年以来的最低点，赛道龙头经过估值消化之后逐渐进入适配区间，具体投资建议上，我们依然维持以下观点：积极把握低估值板块的困境反转，如API、连锁药房、中药等；逢低布局业绩快速增长、基本面无虞的高景气赛道，如CRO/CDMO、生命科学上游、医疗服务等。 《“十四五”医药工业发展规划》发布，创新驱动和产业链发展为关键词。1月30日，工信部、发改委等九部门联合印发《“十四五”医药工业发展规划》，对医药产业未来五年发展提出系统性指导。规划中指出，在新一轮技术变革和全球医药产业面临变局的背景下，我国医