光大证券：《制造业深度洞察系列》第二篇：生产法视角，如何看待2022年经济走势？

核心观点： 与市场使用支出法预测GDP不同，我们建立了生产法GDP预测体系，并以此来评估2022年经济走势以及核心驱动的行业方向。我们认为，2022年在稳增长政策持续发力下，预计全年经济增速或达到5.5%，逐步向疫情之前的常态化状态回归；分产业来看，2022年经济保持平稳增长的力量主要来自：受投资驱动明显的制造业、数字经济驱动的信息软件业以及受益于消费需求复苏的批发零售业；同时第一产业将继续发挥压舱石作用，为经济平稳运行保驾护航。 1、为何要使用生产法预测GDP？ 第一，与统计局核算GDP方法保持一致。国家统计局发布的季度GDP是以生产法为基础核算的结果，通过建立生产法GDP预测体系，可以与统计局的核算保持一致，降低转换偏差。 第二，数据更全、预测更为精准。支出法GDP的预测以三驾马车（投资、消费、出口）为基础，而生产法GDP的预测建立在11个主要行业基础上，通过追踪行业的相对高频指标建立预测，数据更为全面，预测更为精准。 第三，帮助厘清经济增长的行业驱动力。生产法GDP的核算实质上就是行业增加值加总，因此可以帮助我们理解经济增长的背后，哪些行业是主要驱动力量。 2、生产法GDP的预测