天风证券：商业贸易：成人失禁用品行业研究：老龄化助力需求扩张，长护险政策加速行业发展

全球成人失禁用品行业市场规模持续增长，我国成人失禁用品行业处于导入期。2020 年，全球成人失禁用品市场规模为 905 亿元，据 IMARC Group 预计，2027 年市场规模将达到 261 亿美元（约合 1650 亿元），2022-2027年的复合年增长率为 7.5%。其中，亚太地区、北美和西欧占全球成人失禁用品的市场份额接近 90%。我国成人失禁用品行业处于导入期，市场渗透率目前只有 3%，低于世界平均水平 12%；但因老龄化程度加深等因素，我国成人失禁用品行业发展迅速，根据欧睿国际数据统计， 2013-2020 年市场规模从 12.3 亿增长至 61.2 亿元，年复合增速为 25.76%。 日本老龄化程度高、养老体系完善，成人失禁用品行业非常成熟。日本已经进入重度老龄化社会， 2020 年日本 65 岁以上人口占总人口比例已经达到28.9%。日本养老制度推动成人失禁用品行业发展，介护体系发展完善，为失禁患者提供费用补贴，满足医疗费用抵扣的条件下，成人失禁用品支出的费用可在报税时抵扣。根据欧睿国际的数据统计，2020 年日本成人失禁用品市场规模为 1957 亿日元（约合 109