光大证券：港股必选消费行业跟踪报告：板块估值优势凸显，建议增加配置

板块估值回落至近三年平均水平以下。2021年以来恒生指数跑输A股，此外由于大众消费疲弱，恒生必需消费指数承压，行业估值已回落至近三年估值平均水平以下，核心个股的估值普遍在2021年有所调整。在整体板块疲弱的背景下，业绩确定性较高的个股获资金增持较多，而基本面有一定承压的个股则受到南下资金减持压力。2021年青岛啤酒股份/九毛九/华润啤酒/现代牧业/蒙牛乳业增持比例较高，年末港股通持股比例较年初分别增加8.7/4.4/2.6/2.0/1.6pcts。 疫情反复拖累21H2收入增速，成本端压力下食品饮料板块开启提价潮。1）收入端：21H2疫情在多地呈点状复现，部分消费场景受到限制，消费者和终端备货偏谨慎，其中餐饮、调味品和啤酒公司均受到不同程度的影响；2）利润端：2021年食品饮料企业面临较大成本端压力，导致企业利润端承压。对此，食品饮料行业各企业陆续开启提价，以对冲成本端压力。 虽然大部分公司2021年的盈利预测面临下修风险，但我们认为前期市场调整已计入了业绩调整预期。当前板块估值已回归合理区间，随着疫情缓解、消费边际逐步改善，建议加大对港股消费板块的配置力度。 投资建议：当前时点我们首