开源证券：德赛西威（002920）-中小盘信息更新：一季度营收延续高增长，看好公司长期发展

德赛西威(002920) 2024年一季度营收延续高增长趋势，利润实现稳健增长 2024Q1公司实现营业收入56.48亿元，同比增长41.78%，得益于下游市场的加速开拓与客户结构优化，营收延续高增长趋势；实现归母净利润3.85亿元，同比增长16.41%，实现扣非归母净利润3.71亿元，同比增长27.23%。受分红后财务费用增加影响，我们小幅下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润22.08/30.06/37.34亿元（原值为22.13/30.33/37.78亿元），对应EPS分别为3.98/5.42/6.73元/股，对应当前股价的PE分别为29.5/21.7/17.5倍，公司是智能汽车核心零部件供应商，在汽车智能化潮流下有望深度受益，维持“买入”评级。 下游市场竞争激烈，导致公司盈利能力小幅承压 2024年一季度国内车企价格竞争持续升温，成本压力向上游供应链传导，公司盈利能力承压。报告期内，公司毛利率为19.34%，同比下降1.75pct，净利率为6.90%，同比下降1.37pct，盈利能力小幅承压。在费用方面，公司期间费用率为12.96%，同比-1.15pct，费用