湘财证券：2月市场跟踪：市场风险测度与研判月报

投资要点： 市场风险测度 2021年12月份，M1%-M2%为-5.50%，2022年1月份预测为-7.91%。从流动性风险指标来看，流动性较上月收缩，流动性风险变大。数据回测结果表明，从2012年开始，当风险溢价处于2%以上时，股市处于底部区域，目前风险溢价在4.80%附近，高于2012年以来的平均风险溢价，表明股市处于风险适中区域。 国债到期收益率与EP之差G表明市场目前仍有上升空间 按照美联储1997年公布的FED模型，G值（国债到期收益率和EP之差）与股指整体上呈正相关关系。数据分析结果表明，上证指数与G值走势基本一致。G值底部区域为-7~-4之间。G值在2020年3月末最低达到-6.08，2020年底为-3.07，2021年底为-4.42，近期为-5.05，目前仍处于较低区域。 考夫曼自适应均线择时指标提醒需警惕市场下跌风险 考夫曼自适应均线是对MACD的改进和优化。实证分析结果表明，在2021年3月11日将多头平仓后，2021年3月12日开始发出做空信号，自适应均线指标显示，沪深300指数目前仍处于做空区域。 动量反转组合以及行业Alpha研判市场走势 最近一个月，动量跑输