国盛证券：行业比较月报第14期：农历年行情关注哪些板块？

1月市场回顾 2022年1月，市场整体回落。第1周，美联储货币政策纪要超预期强硬、美债利率跳升，而国内稳增长预期升温，高低估值加速切换。第2周，社融不达预期冲击稳增长信心，新冠检测与新能源支撑双创短暂企稳。第3周，MLF利率超预期调降提振市场，但5年期LPR下调低于预期、外围波动加剧，A股冲高回落。第4周，1月FOMC会议再次强化加息缩债预期，且时间窗口较长的春节假期加重市场观望情绪，两市成交额跌破万亿，A股持续下挫。 市场整体活跃度回落。万得全A成交额由上月的25.7万亿元大幅下降至20.0万亿元，日均换手率下降至1.36%；创业板指成交额由上月的5.9万亿元下降至4.7万亿元，日均换手率上升至1.95%。 仅银行业收涨。行业普遍下跌，仅银行（2.33%）表现收涨。 消费与成长相对周期的估值均有所回落。从PE相对比值来看，创业板指/沪深300为4.24，较上月有所回落。消费/周期为5.05，较上月有所回落；成长/周期为5.46，较上月有所回落；成长/消费为1.08，较上月小幅提升。 2月行业推荐 银行&国企开发商：银行基本面边际改善，房地产政策或继续加码。稳增长预期下，银行股基本面边