中泰证券：航空铸锻专题：铸国防利器，锻航空精兵

（一）铸锻：航空产业链中游关键工序 铸造和锻造作为航空制造产业链中的关键工序，位于产业链中游。主要是将钛合金、高温合金和高强钢等金属材料粗加工成毛坯件。产品的力学性能（强度、刚度、疲劳性能等）在这一工序中基本得以固化。 （二）航空锻造：成品力学性能优异，行业具备显著的规模效应 锻造是在加压设备及工（模）具的作用下，使坯料或铸锭产生局部或全部的塑性变形，以获得一定几何尺寸、形状的零件（或毛坯）并改善其组织和性能的加工方法。金属材料经过锻造加工后，形状、尺寸稳定性好，组织均匀，纤维组织合理，具有较高的综合力学性能。 锻造行业上游主要为各类金属材料冶炼企业，如碳钢、不锈钢、合金钢、高温合金、钛合金、铝合金等，上游原材料的供应能力和技术水平直接影响锻造行业的发展水平。锻造产品定价一般采用“原材料成本+加工费”的定价模式。锻造行业具有显著的规模效应，业务规模扩张带来原材料成本占比提升，摊薄其余成本。