浙商证券：索菲亚23年三季报点评：主品牌Q3增长提速，整装&米兰纳持续高增

索菲亚(002572)投资要点索菲亚发布2023年三季报23Q1-Q3实现收入82亿（同比+3.36%）、归母净利润9.52亿（同比+18.54%），23Q3单季度收入34.57亿（同比+9.64%，贴近业绩预告上限）、归母净利润4.53亿（同比+15.63%），收入增长较Q2（同比+5.63%）提速，利润率表现靓丽。利润率提升显著，多重因素催化23Q3单季度毛利率36.76%、同比提升2.58pct，我们预计是Q2的催化因素延续：1）板材利用率回升，包括淘汰落后花色、加强新花色审批等，精简SKU；2）板材、钢材等原材料成本下降。3）人效提升。23Q3单季度销售费用率同比+0.88pct、管理+研发费用率同比+0.33pct、财务费用率同比-0.35pct，综合来看归母净利率同比+0.68pct。主品牌提速、米兰纳高增，客单价稳步提升，多品牌运作顺利分品牌看：1）索菲亚品牌23Q1-Q3实现收入73.96亿（+9.26%），23Q3单季度31.19亿（同比+15.65%，23H1+5%）提速显著，专卖店2773家，客单价达到19352元（同比+6.72%）。2）米兰纳品牌23Q1-Q3