上海证券：锦波生物（832982）-业绩超预期，医疗医美应用扩容驱动增长

锦波生物(832982)投资摘要事件概述8月29日，公司发布2023年半年报，23H1实现营收3.16亿元，同增105.15%；归母净利润1.09亿元，同增177.66%；扣非后归母净利润1.03亿元，同增184.75%。23Q2营收1.88亿元，同增110.10%；归母净利润0.66亿元，同增175.58%；扣非后归母净利润0.63亿元，同增181.54%。分析与判断业绩高增，重组胶原蛋白三类械先发优势明显。23H1及23Q2业绩均实现三位数高增，公司通过提升产品质量和服务、加大品牌宣传力度，深耕优质老客户，且不断拓展新客户、新渠道、新模式和新产品布局，业绩取得亮眼成绩。公司盈利能力显著提升，23H1毛利率/净利率分别89.15%/34.38%，同增5.75/9.31pcts。分业务看，公司医疗器械/功能性护肤品/原料及其他收入分别2.77/0.31/0.09亿元，同增140.25%/1.18%/3.65%；毛利率分别为92.73%/64.04%/64.71%，同比+5.08/-2.97/-20.63pcts。在功能性护肤品方面，公司618前夕推出“ProtYouth”，拉动单一成分