渤海证券：2022年2月大类资产配置报告：宽信用信号已现,稳增长仍在路上

从海外来看，疫情方面，全球新增新冠确诊病例在1月底开始见顶回落，持续推进的疫苗接种和奥密克戎的低致死率，使得本轮疫情的冲击正逐步减弱。经济方面，受到美国1月份强劲的非农数据和复苏的就业意愿的共同提振，同时不断攀升的工资水平和持续高企的通胀，令市场对美联储在3月份加息的预期更加强烈。而英央行和欧央行的“鹰派”表态，也加剧了全球市场的紧缩预期。 从国内来看，2021年四季度数据显示，经济增速面临较大的压力，特别是以房地产投资和社零为代表的内需不振，成为压制经济扩张的重要因素。面对中国经济正面临的“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，稳增长成为经济工作的首要目标。政策方面，货币端，降准降息持续推进，1月份逆回购、LPR等利率水平均有所下调。财政端，积极的财政政策持续发力，推动“宽货币”向“宽信用”的传导。1月份超预期的新增社融和信贷数据表明，“宽信用”的信号已经出现，但实体的内生融资需求不强，使得宽松的政策在一季度有望延续。 股市方面，在全球流动性边际趋紧的预期下，海外主要市场指数在1月份出现大幅波动。其中，道琼斯指数下跌3.32%，纳斯达克指数下跌8.98%，标普500指数下跌5.26