光大证券：银行理财2021年回顾与2022年展望：深化转型，蝶变跃升

2021年，银行理财业务存量整改基本完成；2022年，银行理财将进入净值化运作新阶段。我们对2021年银行理财运行情况进行多维度刻画，并针对市场关注的“固收+”产品、权益资产投资、养老理财、ESG理财等特色品种进行梳理，借以展望2022年银行理财运行态势及产品创新发展方向。 2021年发展情况：存量业务深化整改，理财公司颇具亮点。2021年，理财配套监管要求进一步细化，严监管强监管成为常态。截至2021年9月末，理财存续规模27.95万亿元，预计全年规模增速或在10-13%左右，对应存续规模28-29万亿左右。截至2021年末，绝大部分银行如期完成存量理财整改，理财基本实现全面净值化。随着银行理财由资金池模式转为净值化运作，单只产品规模持续提升，封闭式产品加权平均期限稳步上升至1年左右。理财产品业绩比较基准整体呈现了稳中略升的较好态势，但净值波动有所加大。 2021年，理财产品仍以固定收益类为主，同时，银行理财加大了“固收+”产品发行力度，通过多资产、多策略增厚收益，标的选择包括非标、基金、衍生金融工具、权益类资产等。资产配置上，截至2021年9月末，债券类资产配置规模突破20万亿元，