民生证券：汽车行业2022年投资策略系列三（投资主线篇）：供应链升级重构长牛开启，掘金万亿市值增量

智能化成为新一轮朱格拉周期核心抓手，汽车深度智能化推动自主品牌品牌溢价持续提升 中国乘用车第三轮朱格拉周期即将启动，以电动车为载体的智能网联技术有望成为新周期的重要抓手，电动车渗透率已突破10%的关键位置，开启了新周期的前半场，智能化有望加速新周期的后半场赋能自主品牌全面崛起。 电动化的前半场造就了动力环节全球龙头，智能化的后半场需要更多自主可控的中国龙头供应商。 我们预计智能化的后半场，随着自主品牌全面崛起，更多本土化全球公司有望出现。底盘作为汽车的核心总成件，除动力环节外的制动、悬挂等核心环节有望实现进口替代，中国自主品牌的全面崛起需要一批常年聚焦核心”赛道”的中国企业壮大国内供应链，中国需要自己的“大陆”和“博世”。 电动化的前半场造就了动力环节全球龙头，智能化的后半场需要更多自主可控的中国龙头供应商。 自主品牌量价齐升，四倍加速度撬动零部件板块万亿市值增量 自主品牌未来十年销量及ASP均有望实现翻倍式增长，量价齐升将为自主品牌供应链带来四倍加速度驱动的庞大市场空间。我们预计2030年自主品牌市占率接近65%，ASP约20万元。我们核心假设：1、乘用车每年2%-3%（2023年开