申港证券：煤炭开采行业研究周报：动力煤价持续走强 双焦涨势趋缓

市场回顾：截至1月21日收盘，煤炭板块周上涨5.5%，沪深300指数上涨1.11%，煤炭板块涨幅领先沪深300指数4.39pct。从板块排名来看，煤炭板块周涨幅在申万31个板块中位列第1位，年初至今涨幅为4.69%，在申万31个板块中位列第2位。每周一谈：港口库存持续下降，动力煤价走强：近期煤炭保供政策延续，印尼出口禁令放松，同时低温持续，电厂日耗高位运行，本周下游非电厂采购需求旺盛，节前补库趋势延续，北方港口煤炭库存周环比-8.59%（+1.19pct），同比+0.87%（-2.74pct），动力煤价格显著走强，秦皇岛港口煤价（Q5500）周涨55元/吨至1000元/吨；受制于高库存、印尼出口逐步恢复以及成交逐步转淡，预计煤价后续上涨幅度有限，随着煤炭定价机制改革的推进，煤价波动区间有望收窄，并逐步向长协价靠拢，近期煤炭企业陆续发布业绩大幅预增公告，继续关注近期下游补库的持续性以及业绩大增背景下行业估值的修复趋势；钢厂补库告一段落，双焦价格持稳运行：本周五大品种钢材周产量环比-2.63%（-3.39pct），全国高炉开工率略增，钢厂焦炭库存显著提升，同时吨钢利润回落，本周焦炭第四轮提