申港证券：石油石化行业研究周报：需求预期改善 纯碱景气度仍将持续

每周一谈：2022年纯碱行业实际产能增量预计非常有限：根据现有规划，纯碱行业潜在新增产能460万吨，但2022年新增产能大多计划在年底完成，实际产量增长在100万吨附近。未来纯碱或有约130万吨左右产能退出，2022年预期纯碱产能依旧处于净减少状态。2025年以前纯碱行业将面临产能受限严重的状况，直至2025年底远兴能源一期540万吨天然碱产能投产后，行业产能限制才将有所缓解。浮法玻璃市场情况好转改善了纯碱的中期消费预期：房地产市场预期由冷转暖，近期随着玻璃厂走货好转，玻璃中长期走势进一步向好。此前，市场对玻璃产线冷修的预期减弱，纯碱消费预期边际好转。光伏玻璃未来仍是纯碱消费的长期增长点：根据光伏行业协会预计，2021年全球光伏年均新增装机150-170GW，我国2021年新增规模在55-65GW，“十四五”期间，我国年均光伏新增规模70-90GW。光伏玻璃是光伏组件必备材料。按照单玻3.2mm玻璃，1GW单玻组件对应光伏玻璃的需求为5.2万吨；按照双玻2.0mm/2.5mm玻璃，1GW双玻组件对应光伏玻璃需求分别为6.8万吨/8.2万吨。行业成熟度的不断提高，假设双玻组件渗透率提升，