中航证券：锦江酒店（600754）-品牌矩阵优化，规模效益量质齐升

锦江酒店(600754)收购集团高端酒管公司，布局多业态品牌发展。公司是锦江国际（集团）有限公司旗下品牌，成立于1994年，主要从事有限服务型酒店营运及管理、食品及餐饮业务。公司先后收购法国卢浮酒店集团、铂涛集团、维也纳酒店集团、丽笔酒店集团，战略投资法国雅高酒店集团统筹，统筹全球酒店产业整合，中国区优化布局。2023年11月28日，公司与锦江资本、酒管公司签署了《股权转让协议》，拟以协议转让方式收购锦江资本持有的酒管公司100%股权，交易价格合计为4.61亿元。此次收购有助于公司加强完善品牌矩阵和品牌架构，实现从经济型、中端至高端酒店的全面覆盖，行业竞争力进一步提升。Q1-Q3公司业绩持续向好，利润端表现亮眼。1）业绩方面：2023年Q1-Q3公司实现营收109.62亿元/同比+32.71%，系公司旗下境内外有限服务型酒店运营情况较上年同期大幅回升所致。归母净利润9.75亿元/同比+1783.69%，主要系公司旗下境内有限服务型酒店运营情况较上年同期大幅回升、无锡肯德基和苏州肯德基与特权经营权方签订的特许经营权期限延长导致期末公允价值上升，以及取得租赁补偿金等所致。扣非后归母净利润8