国联证券：交通运输：客运复苏带动出行板块景气上行

航空：假日出行带动全年业绩向好10-11月，民航运输旅客量1.05亿，恢复至2019年同期96%，国际（国内航司）旅客量646万，恢复至2019年同期54%；四季度，油、汇有所改善，国际线稳步修复，但宽体机运力仍过剩导致票价回落明显。四季度是航空传统淡季，预计全行业呈现亏损状态；得益于旺季出行亮眼表现，主要上市公司有望实现全年扭亏为盈。高速公路：客运出行支撑基本面向好四季度延续前三季度恢复态势，10-11月，高速公路机动车流量同比增速分别为32%和35%，高速公路客车流量增速分别为46%和59%，货车流量增速分别为7%和-23%。预计四季度客运出行依旧支撑基本面向好，高速公路通行费收入维持稳定增长，考虑到部分养护运维费用会在四季度末统一结算，预计四季度成本端环比会有所上升。2023年车流量呈现良好复苏态势，预计相关公司全年业绩同比2022年显著修复。物流：旺季行业景气上行10-12月，中国物流景气指数分别为53%、53%、54%，相较于制造业PMI均在荣枯线（50%）以上，物流行业景气度持续回升。四季度快递行业迎来传统旺季，业务量明显增长，11月全国快递业务量136.4亿件，同比增31