万联证券：策略深度报告：北交所专精特新“小巨人”值得重点关注

投资要点： 乘政策东风，“专精特新”中小企业发展遇良机：我国从中央到地方制定了一系列政策，支持“专精特新”中小企业高质量发展。当前已经公布三批专精特新“小巨人”企业名单，共计4922家企业上榜，主要分布在长三角、珠三角、京津冀经济带。多层次资本市场的建设也便利“专精特新”中小企业融资，金融机构为企业融资提供更为有力的支持，北交所的设立正是以此为聚焦点。 北交所上市表现亮眼，板块流动性改善：北交所公司主体大部分平移自新三板精选层。2021年11月19日至12月31日，北交所指数涨4.88%，同期科创板指数涨0.57%，创业板指数跌2.82%，上市以来北交所上市公司表现亮眼，换手率也有所提高。从风格上看，北交所呈现出大市值风格。大市值中汽车、基础化工、电子等领域内企业表现出色。 结合财务数据与估值水平看，北交所企业配置价值凸显： 从营收增速看，2020年至今财报显示，科创板企业营收增速最高，创业板排名第二，北证A股增速略低于创业板。2021年Q3北证A股平均营收增速为26.66%，约为2020年同期的3倍。从利润表现看，2021年Q3北证A股利润增速为27.79%，仅次于科创板40.35%