东吴证券：公用事业行业跟踪周报：继续推荐受益绿证价值提升+装机高增的绿电板块

投资要点 本周核心观点：继续推荐绿证价值提升背景下绿电运营商的投资机会。2025年6月，国家能源局核发绿证2.78亿个，环比增长29.33%，涉及可再生能源发电项目19.87万个，其中可交易绿证1.96亿个，占比70.64%。本期核发2025年5月可再生能源电量对应绿证2.02亿个，占比72.70%。2025年1~6月，国家能源局共计核发绿证13.71亿个，其中可交易绿证9.58亿个。 行业核心数据跟踪：电价：2025年7月电网代购电价同比下降3%环比下降1.4%。煤价：截至2025/8/01，动力煤秦皇岛5500卡平仓价663元/吨，周环比上涨10元/吨。水情：截至2025/8/01，三峡水库站水位160.66米，2021、2022、2023、2024年同期水位分别为147米、149米、160米、161米，蓄水水位正常。三峡水库站入库流量13000立方米/秒，同比下降49.02%，三峡水库站出库流量14700立方米/秒，同比下降44.94%。用电量：2025H1全社会用电量4.84万亿千瓦时（同比+3.7%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+8.7%、+2.