华福证券：盛路通信（002446）-军工电子逆势增长提升盈利能力，自动驾驶和卫星互联网发展可期

盛路通信(002446)投资要点：事件：公司发布2023年半年度报告，2023年上半年公司实现营业收入7.38亿元，同比下滑0.86%，实现归母净利润1.48亿元，同比增长20.01%；其中公司在2023年第二季度实现营业收入3.93亿元，同比增长7.67%，环比提升13.91%，实现归母净利润0.75亿元，同比增长22.95%，环比提升2.74%。分行业看，通信设备实现营收3.71亿元（同比-14.12%），军工电子实现营收3.68亿元（同比+17.41%）。军工电子逆势增长提升盈利能力，毛利率净利率提升明显。公司军用电子业务聚焦超宽带上下变频组件及系统，产品主要应用于雷达、电子对抗、遥感摇测、卫星通信及航空航天等领域，目前产品已广泛应用于机载、舰载、弹载等各种作战平台，对应用系统的性能起着至关重要的作用。2023H1，军工电子营收占比较2022H1的42.04%提升了7.75%至49.79%，由于军工电子的高毛利，提升了公司整体的盈利能力，2023H1毛利率较2022H1的37.91%提升了1.66%至39.57%，净利率较2022H1的16.51%提升3.52%至20.03%。进