中银证券：汽车行业月报：1月乘用车销量继续正增长，新能源产销高速发展

1月沪深300指数下降7.6%，申万汽车指数下降11.6%，短期表现弱于大盘。1月汽车销售253.1万辆，同比增长0.9%、环比下降9.2%；其中乘用车销量218.6万辆，芯片供应有所缓解带来同比增长6.7%、环比下降9.7%；商用车销售34.4万辆，同比下降25.0%、环比下降5.5%，卡车、客车同比均有下降，重卡降幅较大预计主要是国六实施导致需求透支所致。1月新能源汽车销量43.1万辆，同比增长135.8%，延续了去年高速发展的态势且渗透率高达17%，建议持续关注产业链投资机会。 主要观点 1月乘用车批发销量同比实现正增长。据乘联会数据，1月狭义乘用车批发销量217.2万辆，同比上升6.8%、环比下降8.2%，零售销量达209.2万辆，同比下降4.4%、环比下降0.6%。乘用车需求依然旺盛，零售总体走势较好；芯片短期有所缓解，批发销量同比增长。但芯片短缺叠加国内疫情反复仍是产销量的重要制约因素，后续逐步缓解有望促进产销量增长，建议积极布局。1月国内豪华品牌乘用车销量28.4万辆，同比下降5.5%，环比增长19.0%，消费升级带来的高端换购需求仍旧旺盛。主流合资品牌同比下降17.1%