国联证券：极米科技（688696）-2024年一季报点评：费用压缩弥补毛利下滑，营业利润率环比转正

极米科技(688696) 事件： 极米科技披露2024年一季报：24Q1公司实现营收8.25亿，同比-6.59%，归母净利润0.14亿，同比-72.57%，扣非净利润0.08亿，同比-80.52%。 行业景气仍有承压，外销表现优于内销 洛图数据显示24Q1中国智能投影销量同比+8.7%至144.3万台，销额同比-5.1%至23.6亿元，内销景气仍承压；考虑到海外智能投影渗透率仍较低，预计海外市场景气较好。在此背景下，公司上年同期承接一部分推迟确认的收入，基数较高，预计实际终端增速转正，考虑到公司海外渠道持续拓展，预计24Q1外销增速快于内销。随着Play5与RS10Ultra两款产品逐步兑现销售，公司营收或回归稳健增长通道，互联网业务也有望贡献增量。 毛利率下滑&费用压缩，营业利润环比转正 公司Q1毛利率同比-6.8pct至28.1%，预计主要由于毛利率偏低产品占比仍较高；公司Q1销售费用率同比+2.0pct，持续投入必要营销，管理、研发分别同比-0.8/-0.8pct，预计主要由于公司运营效率提升，此外公司财务费用率下滑&其他收益增加，营业利润率同比-5.0pct至2.0%，自23Q