光大证券：银行资产负债系列报告2022年第1期：从预算视角看2022年银行信贷投放与债券配置

要点 2022年宽信用的发力点，主要在于政府相关领域、房地产和绿色产业。根据预算规划的“三角模型”，预计2022年新增人民币贷款21-22万亿，较2021年至少多增1万亿，增速为11%左右，较2021年下滑0.6个百分点。宽信用发力点，主要在于政府相关领域、房地产和绿色产业： （1）预计银政类贷款新增8.5万亿，较2021年多增至少1万亿，增速为14.21%，较2021年基本持平。重点投向城市更新改造、两新一重、电力热力以及轨道交通等领域，不排除有部分资金用于化解城投平台经营性债务。 （2）预计涉房类贷款新增4.8万亿，增速为9.14%，较2021年提升1.4个百分点。其中，开发贷新增4000亿，较2021年多增5490亿，投放主体以政策性银行和四大行为主，投放对象多为地方性国有房企，项目以保障性住房开发建设为主，商业化住房开发贷投放相对偏弱。随着对合理合规融资需求“一揽子”举措持续发力，本轮房地产销售增速触底企稳时点可能落在今年Q2，住房按揭贷款放松共识度较高，可操作性更强，预计2022年住房按揭贷款新增4.4万亿，较2021年多增5074亿。 （3）预计绿色贷款新增4.5万亿，较2