申港证券：煤炭开采行业研究周报：动力煤价偏强运行 双焦补库需求转弱

市场回顾：截至1月28日收盘，煤炭板块周下跌8.5%，沪深300指数下跌4.51%，煤炭板块涨幅落后沪深300指数3.99pct。从板块排名来看，煤炭板块周涨幅在申万31个板块中位列第29位，年初至今涨幅为-4.21%，在申万31个板块中位列第5位。每周一谈：港口库存下降，动力煤价偏强运行：节前煤炭保供政策延续，电厂日耗高位运行，下游集中补库推升煤价上行，春节期间部分煤矿放假，供给略有回落，同时非电厂需求转淡，动力煤价格偏强运行，截至1月30日秦皇岛港口煤价（Q5500）周涨10元/吨至1010元/吨；受制于电厂高库存、印尼出口逐步恢复以及节后供给回升，预计煤价后续上涨幅度有限，随着煤炭定价机制改革的推进，煤价波动区间有望收窄，并逐步向长协价靠拢，近期煤炭企业陆续发布业绩大幅预增公告，继续关注近期下游补库的持续性以及业绩大增背景下行业估值的修复趋势；钢厂补库告一段落，双焦价格持稳：节前最后一周全国高炉开工率显著回落，节日期间检修增多影响焦炭需求，同时钢厂焦炭库存显著提升，补库告一段落，唐山二级冶金焦到厂价持平于3200元/吨；山东、山西安全检查趋严，焦煤价格受主产地安检行动影响持续偏强