国金证券：医药健康行业研究：盐野义，日本抗病毒龙头，新冠再露头角

基本结论 背景： 过去半年以来，医药板块、尤其创新相关子板块持续下跌。究其原因，主要有三：（1）对医保谈判与集采压力下，传统药企在中国市场盈利空间的担忧，（2）对生物技术创新及 CXO 企业，可能受到供应链上游核心设备耗材等供应不稳定性影响的担忧，（3）对中国创新药企出海，进入欧美医药市场商业化成功概率的担忧。 我们此前的专题报告，已经从中国生物医药创新基本面的角度分析了以上三点市场担忧与客观基本面的预期差与行业的投资机会（详见我司专题《中国创新药企迎来首个 ODAC，国际化展翅在即》）。 此次，我们从海外药企成长轨迹切入，来看全球那些已经确认走通了的创新之路上，各国各板块龙头是如何长成的。此篇我们从全球抗新冠病毒小分子研发前沿的日本盐野义入手，看其创立、发展到新冠再露头角的历程，探索创新药企特质，以求对中国创新药企投资的可借鉴策略。 盐野义， 原研驱动的百年药企， 日本抗病毒龙头，创新驱动脉冲式突破。 20 年最强流感药的研发者：（1） 盐野义是在抗感染、中枢神经系统疾病等领域见长的原研驱动药企； 原研药收入占比 50%以上。（2） 2018年， 达菲推出 20 年后， 公司推出全