民生证券：国防军工2月展望报告：22年报与23Q1预期渐强；成飞上市提振情绪

投资建议2023年1月中证军工上涨6.8%（2022年12月下跌5.2%），跑赢上证综指1.4ppt；跑输沪深300指数0.6ppt；跑输创业板指3.2ppt，行业表现与我们在《1月展望》中的观点吻合。展望2月，我们认为正是较好的配置时间窗口：1）3月将有两会召开，公布国防预算。4月1Q23业绩密集披露，预计整体较好；2）成飞上市带动板块情绪，改革加快推进。我们维持“制导装备、航空发动机、航空装备”三条主线和“信息化、新材料”两个赛道的推荐逻辑，尤其持续重点推荐制导装备和航空发动机产业链，优选有国产化替代逻辑和平台型公司，同时建议关注主机厂治理改善、军贸需求变化等。理由国企改革提质增效；重大资产重组带动板块情绪。1）1月9日，中直股份披露重大资产重组预案，拟整合昌飞、哈飞直升机总装资产。公司有望通过本次资产重组实现直升机业务资源全面整合，提升管理效率，增强综合实力。2）2月1日，中航电测披露重大资产重组预案，拟发行股份购买成飞集团100%股权。成飞集团是我国航空武器装备研制生产和出口的主要基地。作为我国最知名的主机厂之一，成飞集团业务涉及有人机、无人机产业链等领域，本次上市或为航空工业