申港证券：食品饮料行业周报：弱现实落地 行业阶段性筑底

投资摘要：每周一谈：弱现实落地行业阶段性筑底食饮行业短期筑底，迎来择优布局窗口。23年初以来，食饮行业整体跑输大盘，在申万31个行业中排名第20。这是年初以来“强预期，弱现实”的进一步落地。因此，短期策略建议选择业绩确定性较强，估值处在合理区间的行业，如：白酒；或估值较低，具有一定安全边际的行业，如：乳品。白酒：最强的确定性。白酒较强，仍无法拉动食饮行业。白酒是23年年初至今，食饮行业内部唯一跑赢沪深300指数的板块。作为食饮的第一大板块，如此高的权重，仍无法拉动食饮指数跑赢大盘，体现出短期内行业“预期强过现实”的景况。短期动销符合市场预期，长期看估值合理。短期看驱动力为：1.动销正常，高端酒业绩确定性较高；2.批价合理。中期看：1.当前白酒估值合理，在市场缺乏明确主线时处于适于配置的价格区间；2.白酒的商业模式优异，尚较难以找到超过其商业模式的产业。个股方面，白酒板块内舍得、今世缘、古井贡、洋河等次高端白酒表现较强，前期表现强势的顺鑫农业业绩有所回调。啤酒：关注燕京的边际变化。短期有所震荡，建议谨慎。22年12月我们判断22年度末至23年1季度啤酒或将迎来短暂调整，建议慎重布局，23