国联证券：美妆周报：医美终端节日活动预热开启，化妆品1月线上数据分化

周观点医美板块：终端“情人节活动”预热开启，医美景气度有望边际恢复。近期新氧、大众点评平台部分终端机构已开启“情人节”活动预热，社交场景恢复叠加终端活动刺激，医美景气度有望边际恢复；且考虑到去年2月春节因素与去年2季度疫情影响下低基数，预计表观上2023年2月-6月医美板块均将维持较高景气度。建议重点关注：①医美制造商龙头-爱美客；②毛发医疗服务机构龙头-雍禾医疗；③医美制造商龙头-华东医药；④生活美容服务机构龙头-美丽田园医疗健康。化妆品板块：1月化妆品线上需求偏弱，珀莱雅/可复美/丸美表现较好。魔镜数据显示，春节错位因素影响，1月淘系渠道中护肤与彩妆大盘销售额均下滑40%+，品牌表现进一步分化。①珀莱雅多品牌、多渠道表现亮眼，珀莱雅/彩棠/悦芙媞1月淘系渠道同比分别实现-13.7%/53.1%/73.1%的增长，主品牌珀莱雅GMV主要由乳霜品类（红宝石面霜/源力面霜）驱动。②巨子生物旗下可复美/可丽金1月淘系渠道销售额同比分别增长55.3%/141.3%，1月精华跃居可复美品牌第一大品类。③丸美淘系渠道有韧性，抖音渠道主品牌与彩妆品牌恋火均实现高增。建议重点关注：①重组胶原蛋白产业