西南证券：社服行业周报：春假假期多省份实现旅游人次及收入双增长，海南离岛免税店销售超25亿元

本周投资观点：1）免税：防疫政策已逐步放松，现中免海口国际免税城已开业,海南客流已逐渐恢复至往年同期水平，当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，随着出行限制进一步优化，在2023年海南离岛免税销售额800亿元的指引下，海南免税有望加速复苏。重点关注中国中免，以及积极推进免税资产注入的海汽集团。2）酒店景区：疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降26.0%，行业连锁化率从26.0%提升到35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。3）人力资源服务：人服行业本质为顺周期行业，中央经济工作会议中强调加强新就业形态劳动者权益保障，我们认为在劳动力市场供需环境日趋复杂的背景下，推动企业用工需求增加，更多的企业出于劳动力供给紧缺和降低成本的考量将倾向于采用灵活用工方式招聘。重点